浙商证券：春秋航空2022年三季报点评：客收同比改善，低利用率推高单位成本

春秋航空(601021)春秋航空发布2022年三季报。前三季度，公司实现营业收入66.05亿元/-23.5%，实现归母净利润-17.37亿元（去年同期为1.59亿元）。其中Q3，公司实现营业收入29.51亿元/-7.3%，实现归母净利润-4.92亿元（21Q3为1.49亿元）。运营数据：2022年前三季度，公司ASK、RPK同比分别-24.4%、-32.7%，客座率74.7%，同比下降9.2pct。其中Q3，公司ASK、RPK同比分别-9.5%、-17.1%，客座率77.9%，同比下降7.2pct。受疫情反复影响，前三季度公司ASK、RPK恢复至2019年的75.5%、61.4%，客座率恢复至2019年的81%。仅考虑国内，前三季度，公司ASK、RPK同比分别为-24.1%、-32.5%，客座率74.8%，同比下降9.3pct。疫情反复+油价高企多重冲击，低供给水平导致成本未能有效摊薄Q3公司单位ASK收入0.31元/+2.4%，单位RPK收入0.4元/+11.8%，主要受供需及征收燃油附加费影响。Q3公司单位ASK成本0.37元/+31.2%，主要因为1）油价高位运行。22Q3航空煤