浙商证券：东方雨虹点评报告：Q3承压符合预期，新规落地助力龙头

东方雨虹(002271)事件：公司发布2022年三季报，前三季度收入233.79亿，同比+3.07%，归母净利润16.55亿，同比-38.20%；2022Q3收入80.72亿，同比-4.51%，归母净利润6.88亿，同比-39.65%。地产集采拖累收入，C端预计维持高增分季度看，2022Q1-Q3收入增速分别为+17.31%/+1.65%/-4.51%，呈现逐季度下滑趋势，其中2022Q3地产景气依旧相对低迷，叠加高温天气影响，2022Q3收入下滑。我们预计前三季度集采业务对收入拖累较大，但是以民建集团、DAW零售为代表的C端业务依旧高增。单Q3原材料继续拖累毛利率，净利率、现金流环比改善2022Q3公司毛利率23.81%，同比-5.14pct，环比-2.13pct。2022Q3沥青等主要原材料价格仍高位，且毛利率承压；2022Q3公司净利率8.52%，同比-2.13pct，环比+1.45pct，净利率环比改善，源于费用率收缩+信用减值损失减少，2022Q3公司加强费用管控取得成效。Q3单季度经营活动现金流净额-9.82亿，较去年同期的-27.93亿元、22Q2的-21.96亿均出现改