山西证券：隆基绿能（601012）-龙头出货稳健，聚焦BC打造差异化竞争优势

隆基绿能(601012)事件描述公司发布2023年三季报，前三季度实现营收941.0亿元，同比+8.6%；归母净利润116.9亿元，同比+6.5%；其中，Q3实现营收294.5亿元，同比-18.9%；归母净利润25.2亿元，同比-44.1%。事件点评出货稳步增长，盈利阶段性承压。2023年前三季度，公司分别实现单晶硅片/电池对外销售37.5GW/4.7GW；实现单晶组件出货量43.5GW；其中对外销售43.1GW。Q3单季度，公司分别实现单晶硅片/电池对外销售14.5GW/1.4GW；实现单晶组件出货量16.9GW；其中对外销售16.6GW。公司三季度毛利率为20.8%，环比+0.8pct；归母净利润率为8.5%，环比-6.7pct。净利润下降主要受资产减值计提11.0亿元、投资收益环比下降6.6亿元及费用率环比提升9.1pct等因素影响。差异化聚焦BC路线，产能建设逐步推进。公司聚焦高效BC技术迭代升级与产业化，持续提升HPBC产品量产良率和转换效率。随着公司高效BC技术研发深入及产能建设推进，铜川年产12GW的更高性能的HPBCpro电池产能预计将于2024年底开始投产。董事长增持