中邮证券：万科A（000002）-业绩微增销售好转，经营服务亮点颇多

万科A(000002)事件万科A(000002)发布2022年三季报，主要内容如下：2022年前三季度公司实现营业收入3376.73亿元，同比增长24.38%，归母净利润170.5亿元，同比增长2.17%；归母净利润率5.05%，同比下降1.1个百分点，EPS1.47元。其中第三季度单季实现营业收入1307.57亿元，同比增长25.28%，归母净利润48.28亿元，同比下降14.43%；归母净利润率3.69%，同比下降1.71个百分点，EPS0.42元。核心观点业绩微幅增长，正向贡献因素包括收入上升、期间费用率下降等。公司前三季度归母净利润同比上升2.17%，业绩同比实现微幅增长。公司业绩增长的正向因素包括：1）结算速度加快，营业收入同比上升24.38%；2）三项费用率均有所下降，销售费用率、管理费用率和财务费用率分别同比下降0.36、0.53和0.87个百分点，总计下降1.76个百分点；3）税金及附加与营业收入的比例由去年同期的4.60%下降至3.76%。公司业绩的主要拖累因素包括毛利率下降、投资收益下降、少数股东损益占比上升、实际所得税税率上升等。坚持城市深耕战略，销售降幅环比收窄