山西证券：国元证券（000728）-投行业务高速增长，投资业务拖累业绩

国元证券(000728)事件描述：2022年第三季度，公司实现营业收入14.18亿元，同比下降1.02%，实现归母净利润4.11亿元，同比下降14.27%，加权平均ROE1.25%，减少0.26pct。事件点评：投行业务区域优势显著，三季度环比高增。公司利用券商专业优势服务区域实体经济，在安徽省内具有较强市场竞争力。2022年前三季度，公司在安徽省内承销股权项目规模达到69.68亿元，位居第一，债权承销金额143.55亿元，位居安徽第二，投行区域壁垒较高，相对优势显著。投行业务逆市增长，前三季度实现手续费及佣金净收入6.32亿元，同比增加82.23%，其中Q3单季度实现投行业务收入3.69亿元，环比增长185%。轻资产业务继续改善，投资业务拖累营收。前三季度累计实现营业收入38.64亿元，同比增长4%，实现归母净利润11.60亿元，同比下滑13%。轻资产业务中除投行业务高速增长外，代理买卖证券业务净收入及受托客户资产管理业务净收入Q3均环比改善，分别实现收入2.64亿元和0.25亿元，环比增长6%和7%。业绩主要受投资业务拖累，单季度公允变动亏损1.91亿元，三季度投资业务环比下降13