国金证券：广州酒家（603043）-品牌产销实力强劲，于行业低迷期韧性凸显

广州酒家(603043)事件公司2022年前三季度实现营收33.4亿元/+10.7%，归母净利4.7亿元/+6.0%，扣非归母净利4.6亿元/+6.2%。其中3Q22实现营收19.2亿元/+7.4%；归母净利4.2亿元/+2.4%；扣非归母净利4.1亿元/+2.2%。点评业绩略低于预期，中秋月饼销售承压，餐饮异地扩张稳步推进。公司3Q22月饼/速冻食品/其他食品/餐饮业务分别实现营收13.1/2.3/1.3/2.3亿，同比分别+5.2%/+10.3%/+11.5%/+16.2%，今年中秋受疫情扰动整体消费环境承压，送礼需求骤降，预计月饼生产企业大多同比负增长，但公司华南月饼龙头地位稳固、持续推新，行业长尾出清下逆势抢夺份额，月饼收入仍实现个位数增长。速冻受益产能释放，但因Q3非速冻销售旺季以及公司对月饼业务季度资源倾斜，叠加省外疫情干扰，增速环比有所放缓（2Q22速冻+33%）。餐饮省外拓店顺利，10月26日广州酒家华中首店落子长沙马栏山，未来成都、上海均将新添餐饮门店，利于公司品牌势能累积，同时赋能食品业务，公司跨区域发展的战略布局逐渐落实。1-3Q22广东省内收入为25.1亿/+1