中国银河：中国广核2024年中报点评：24H1业绩稳健，长期成长性值得期待

中国广核(003816) 事件：公司发布2024年中报，上半年实现营收393.77亿元，同比+0.26%，实现归母净利71.09亿元（扣非69.60亿元），同比+2.16%（扣非同比+0.10%）2402单季度实现营收201.95亿元，同比-3.77%，实现归母净利35.05亿元（扣非34.77亿元），同比+0.93%（扣非同比+0.14%）。 期间费用压降明显，资产负债率持续下降：24H1，公司ROE（加权）为6.13%，司比-0.21pct。拆解来看，毛利率为38.56%，同比-4.15pct；期间费用率10.11%，同比-2.12pct，主要得益于研发费用率和财务费用率的压降，降幅分别为0.94pct和1.16pct。毛利率和期间费用率双重作用下，公司24H1净利润率为27.55%，同比-0.23pct。此外，杠杆率的下降也对ROE表现存在一定不利影响，截至24H1末，公司资产负债率为59.82%，首次低于60%，维持自2017年以来的下降趋势。现金流方面，24H1，公司实现经营性净现金流127.89亿元，同比-18%，主要系应付票据到期偿还所致 上网电量&电价同比小幅下降，但度