国金证券：绝味食品（603517）-疫情扰动下门店仍有压力，利润率大幅改善

绝味食品(603517)业绩简评10月26日公司发布公告，2022Q1-Q3实现营收51.2亿元，同比+5.6%；归母净利2.2亿元，同比-77.2%；扣非归母净利2.7亿元，同比-71.2%。2022Q3实现营收17.8亿元，同比+4.8%；归母净利1.2亿元，同比-73.9%；扣非净利1.2亿元，同比-74.0%。。经营分析疫情扰动下鲜货业务仍承压。Q3公司鲜货产品/加盟商管理/包装产品/其他主营业务分别同比-3.3%/+19.7%/+65.9%/+89.6%。Q3公司门店鲜货业务同比增速依旧承压，7-8月单店已经修复到19年9成左右，9月因疫情反复而回落。Q3主业开店100-200家，星火燎原开店100-200家左右，整体净增300多家门店。包装产品增速较快主要是代工业务有增量，绝配供应链也维持高增。盈利能力环比修复。22Q3毛利率为23.6%，同比-8.0pct，环比-2.1pct，成本压力依旧较大，鸭脖、鸭头等核心原材料价格处于十年来高位，包装产品、绝配业务占比提升也有影响。费用方面Q3继续收缩大额补贴、大型活动促销的费用，此外新开门店减少，开店补贴也会随之缩减，22Q3销售