开源证券：农林牧渔行业点评报告：猪价低迷能繁加速去化，天气转凉腌腊需求或对年末猪价形成支撑

行业：猪价低迷能繁加速去化，天气转凉腌腊需求或对年末猪价形成支撑生猪供给过剩，猪价持续低迷。据涌益咨询，2023年10月全国生猪销售均价为15.27元/公斤，月环比-6.87%。Q4为传统生猪消费旺季，但猪价持续低迷主要系2023年以来生猪供给持续过剩，2023年7-10月涌益监控样本月均屠宰量同比+44%。根据能繁存栏推算，预计2023年11月生猪供给压力环比减弱，猪价或止跌小幅上行。10月毛白价差低于2021年以来同期水平，节后需求回落冻品库容率有所抬升。据涌益咨询，2023年10月监控样本毛白价差4.48元/公斤，远低于2021年以来同期水平。中秋国庆节后，生猪消费需求回落，生猪供给过剩下游承接有限，冻品库容率于2023年11月9日抬升至20.75%。仔猪价格小幅反弹但仍深度亏损，猪价低迷能繁加速去化。2023年10月末，规模场15kg仔猪价格最低跌至208元/头，行业生猪自繁自养头均亏损182.13元，外购仔猪育肥头均亏损165.56元。仔猪价格低迷外购仔猪育肥亏损已低于自繁自养，养户惜售情绪转浓推动11月初仔猪价格小幅反弹。但2023年11月仔猪补栏对应2024年4月淡季生猪