浙商证券：舍得酒业22Q3业绩点评：利润表现超预期，潜能仍在释放途中

舍得酒业(600702)22Q3公司实现营业收入15.91亿元（+30.91%）；实现归母净利润3.65亿元（+55.66%）；实现扣非净利润3.47亿元（+50.13%）。22Q3舍得酒业业绩表现超预期，强经营力再次验证我们认为22Q3舍得业绩表现超预期，再次验证了公司的经营强定力&控制力：①22Q2末预收蓄水池丰盈，22Q3超预期中的部分原因或来源于预收释放；②即使面对成都疫情，仍具备强抗风险能力，经销商质量上行显著&省外市场加速开拓&结构持续提升；③公司战略定力强，22Q3回款顺利，价盘&库存延续健康状态。结构升级叠加提价下高档酒占比提升，低档酒韧性仍足面对成都等区域遭受疫情不同程度影响，受益于提价（9月上调品味舍得开票价）+结构提升，22Q3中高档酒收入占比同比提升4.62个百分点至90.02%（收入同比提升40.65%至13.45亿元），低档酒收入下降8.77%至1.49亿元。经销商质量大幅提升，疫情影响下省外增速表现优于省内渠道方面，22Q3电商销售/批发代理分别实现收入0.77亿元（+6.10%）/14.17亿元（+35.34%），占比分别变动-1.33/+1.33个百分