民生证券：山东黄金（600547）-2023年中报点评：业绩同比大幅增长，增储、并购收获丰富

山东黄金(600547)公司公布2023年中报：2023H1，公司实现营收274.25亿元，同比-8.05%，归母净利润8.80亿元，同比+58.26%，扣非归母净利润8.82亿元，同比+44.42%。Q2单季度实现营收143.27亿元，同比-12.35%，环比+9.38%，归母净利润4.41亿元，同比+83%，环比+0.48%，扣非归母净利润4.42亿元，同比+62.25%，环比+0.67%。金价上行带动业绩高增，毛利率同比提升。2023H1公司自产金/外购金/小金条业务的营收分别为72.64/136.07/59.20亿元，同比变化-8.23%/-4.32%/+88.77%,毛利率分别为46.83%/1.35%/0.67%，同比变化+1.18/+0.89/+0.46pct。上半年受海外银行业危机，全球央行购金等因素影响，上海黄金现货均价较去年同期上涨11%，价格上涨拉动公司盈利能力提升，H1公司整体毛利率为13.99%，同比+0.79cpt。期间费用率下滑，降本增效显现。2023H1公司期间费用率为6.61%，同比下滑0.68pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为0.22%/