中邮证券：老板电器（002508）-2022年三季报点评：盈利能力改善趋势显现

老板电器(002508)投资要点公司发布2022年三季度报告，前三季度实现营业收入72.37亿元，同比增长2.35%，实现归母净利润12.34亿元，同比下降8.11%，实现扣非归母净利润11.32亿元，同比下降12.28%，其中，2022年第三季度实现营业收入27.93亿元，同比增长1.74%，实现归母净利润5.10亿元，同比下降7.62%，实现扣非归母净利润4.97亿元，同比下降8.82%。厨电行业整体低迷，集成厨电品类有望成为新增长点。2022年1-9月受新冠疫情、房地产行业景气度下行的影响，厨电行业整体低迷，据奥维云网数据显示，2022年前三季度厨电品类规模预计达358亿元，同比下滑9.3%，但集成灶及洗碗机逆势增长，品类规模分别为190/70亿元，同比分别增长5.3%/7.0%。展望未来，公司作为传统厨电领域龙头企业之一，发力集成厨电及洗碗机品类竞争优势明显。盈利能力改善趋势显现。公司Q3销售毛利率为52.26%，同比下滑3.42个pct，环比大幅提升5.28个pct，公司Q3毛销差降幅收窄，2022Q1/Q2/Q3毛销差同比分别为-1.60/-6.07/-1.51个pct，公