信达证券：四家大行5200亿增资点评：筑牢根基，赋能实体经济

本期内容提要: 事件：3月30日，建设银行、中国银行、交通银行及邮储银行发布A股定增预案，拟合计定增金额不超过5200亿元，用于补充核心一级资本，此举有望进一步夯实国有大行的经营韧性。 点评： 四家银行均为溢价定增，有效保护中小股东的利益。从发行对象看，建设银行、中国银行的发行对象均仅为财政部；交通银行的发行对象为财政部、中国烟草和双维投资；邮储银行的发行对象包括财政部、中国移动集团及中国船舶集团。从发行价格看，此次各家银行公告的议案发行价格均高于各家银行最新收盘价，且发行对象承诺长期持有本次认购股份。发行价较最新收盘日（3月28日）溢价率分别为邮储（21.5%）、交行（18.3%）、中行（10%）、建行（8.8%）。发行价格对应24年PB分别为邮储（0.76x）、中行（0.74x）、建行（0.73x）、交行（0.67x）。此次定增均为溢价发行，定增方式避免了对二级市场的冲击，溢价发行机制有效对冲了存量股份摊薄效应，充分保护了中小股东利益。 注资不同程度增加大行提升核心一级资本充足率，大行有望进一步化解风险、加大信贷投放。中行、邮储、交行、建行的注资规模分别为1650、1300、120