东吴证券：光伏2022年1-2月专题报告：2022Q1新能源淡季不淡，22年逐季向上

光伏行业近期观点 2021年国内户用市场快速增长， 全球装机160-170GW， 同增25%左右： 根据国家能源局统计， 2021年国内光伏装机54.88GW， 同比+13.86%， 其中户用光伏新增装机21.5GW， 同比+114%， 超市场预期。 2021年境内组件出口100.6GW， 其中2021年12月境内组件出口量为9.41GW， 环增14%， 同增45%， 海外淡季依然环比提升。 叠加2021年境内电池单独出口22.8GW计算， 我们预计2021年海外市场直流侧装机120gw+， 全球2021年光伏装机中值160-170GW， 同增25%左右。 2021年全年价格博弈严重， 但最终装机依然是硅料供给的上限， 价格是供需结果的反映， 22年预计依然是以“硅料产量定全年需求” 。 2022年Q1国内分布式需求和海外需求超市场预期， 2022年需求确定性较强： 根据国家能源局， 国内1-2月光装机10.86GW， 同增234.15%， 户用预计6GW+， 装机持续超市场预期；海外新兴市场全面开花， Q1印度、 日本、 波兰等市场抢装备货， Q2欧美等地区陆续起量， 我们预计组件、