中原证券：家电行业月报：需求边际改善，行业回暖加速

投资要点：本月观点：新春消费开门红，家电需求显增长电商年货节，助力家电消费增长。除去移动社交、视频娱乐、出行服务等平台流量的分成，春节期间移动购物类APP流量贡献同样显著，特别是在“年货节”活动期间，淘宝、拼多多等电商平台日均活跃用户达到3亿人次以上。在此促销推动下，各类型商品线上销售均呈现放量增长。根据统计数据显示，2023年春节销售额较2022年同期提升近90%，其中生活电器销售额同比增长226%。基于节日访亲送礼需求增多考虑，小家电与消费类电器销售表现尤为亮眼，按摩仪、养生壶销售额同比增长超2倍，扫地机器人、空气炸锅等同比增长超8倍。相较于线上市场，线下卖场、KA渠道商等春节期间家电出货量亦迎来新高。根据苏宁易购数据显示，其线下门店中清洁电器、洗碗机等销量同比增长119%，大容量智能冰箱销量同比增长115%，各品类厨房类小家电销量同比均实现翻倍。综合春节假期全市场情况来看，各主要家电品类中，白电销售额较2022年同期增长最为显著，其中，冰洗产品销售额分别增长37.2%和22.2%，同时在寒潮天气影响下，空调销售额增长达82.5%。房地产市场持续升温，有望拉动家电稳步回暖。随着政策