财通证券：中颖电子（300327）-22Q3景气环比承压，高研发投入夯实长期基础

中颖电子(300327)核心观点事件：公司披露2022年前三季度业绩。2022年1-9月，公司实现收入12.56亿元，同比+14.87%；归母净利润3.11亿元，同比+15.88%；扣非归母净利润2.88亿元，同比+11.29%。22Q3景气度承压，收入和盈利环比下降。公司22Q3单季度实现收入3.54亿元，同比-13.13%，环比-19.19%；实现归母净利润0.55亿元，同比-52.06%，环比-56.50%；扣非归母净利润0.55亿元，同比-52.32%，环比-55.22%；存货水平达4.75亿元，环比+57.39%。22Q3公司收入和利润均呈现环比下滑态势，存货亦显著增长，主要原因系家电端需求偏弱，产业链库存调整，公司受影响较大。展望22Q4，受黑五、双十一等事件催化，家电需求有望复苏。22Q3利润率环比下滑，主要原因系产品结构调整。22Q3单季度，公司毛利率为46.34%，同比-7.48pcts，环比-6.93pcts；净利率为15.06%，同比-13.56pcts，环比-13.86%。公司毛利率和净利率环比下滑，主要原因系低毛利的OLED类产品收入占比提升。展望22Q4，公