国信证券：商贸零售行业1月投资策略：元旦假期消费稳步复苏，黄金珠宝旺季行情值得期待

核心观点元旦假期整体消费处于稳步复苏态势。旅游市场平稳恢复：经文化和旅游部数据中心测算，元旦假期国内旅游人次和收入较疫前恢复109%/106%；出行人数显著增多：据交通运输部消息，元旦假期全国铁路、公路、水路、民航预计发送旅客总量1.28亿人次/yoy+78.4%。线下购物中心呈快速回温态势：据汇客云数据，全国线下购物中心场均日客流同比增长80%，其中低线城市同比远高于一线城市。具体来看公司表现，根据公司官网，重庆百货元旦当日旗下四大业态累计实现销售4.2亿元/yoy+22.5%，创历史新高。根据联商网数据，百联股份全国40多家门店客流同比提升92%，销售额同比增长50%+,其中，元旦当日青浦百联奥莱、长沙百联奥莱销售额创历史新高。黄金珠宝旺季行情有望开启。复盘过去几年黄金珠宝行业走势，受益于岁末年初购金需求，农历春节前后整体黄金珠宝板块均出现一定程度上涨行情。而2024年春节假期时间拉长，且相对去年时间较晚，消费者购金周期有望再度拉长。同时从元旦假期数据来看，商务部重点监测零售企业金银珠宝销售额同比增长21.2%。短期来看，未来随着美联储降息预期持续加大，金价有望持续上行，支撑黄金珠