东兴证券：海大集团（002311）-饲料主业稳健，养殖行情影响业绩

海大集团(002311)事件：公司公布2023年半年报，公司2022年上半年实现营收527.37亿元，yoy13.84%，归母净利润11亿元，yoy19.78%。饲料销售稳步增长，结构优化调整持续。公司23H1实现饲料销量1087万吨（包含内销83万吨），同比提升12%，其中水产料同比增长+1%，产品结构持续优化，特水料外销量同比增长19%，普水料受行业行情低迷影响出现下滑；禽料同比增长+8%，公司借禽产业恢复之机，充分发挥技术优势抢占市场份额，实现量利齐升；猪料同比增长+22%，公司凭借专业化的服务，开拓家庭农场和规模场客户，市场推广初见成效。利润方面，报告期内公司饲料业务毛利率8.84%，同比下滑0.14个百分点，基本保持稳定。近期大宗原材料豆粕、鱼粉价格仍处高位，公司作为配方技术、专业采购、内部运营优异的饲料龙头企业，成本优势有望助力公司持续提升行业市占率。动保、种苗联动，助力饲料主业发展。23H1公司种苗业务实现营业收入7.31亿元，其中虾苗技术优势明显，积累了良好的市场口碑和用户基础，实现了收入同比25%增长，鱼苗也在多个品种上取得突破。动保方面，公司在产品端推陈出新，渠道端