财通证券：芯原股份（688521）-打造一体化设计平台，IP行业多轮驱动增长

芯原股份(688521)核心观点芯原股份：国际领先IP龙头厂商，致力于打造芯片一体化设计平台。公司以IP为核心打造芯片设计平台即服务SiPaaS商业模式，业务协同效应帮助实现公司研发成果最大化。公司IP种类齐全，工艺覆盖广泛：芯原目前拥有六大处理器IP、1,400多个数模混合IP和射频IP储备；并且拥有从先进的5nmFinFET到传统的250nmCMOS工艺节点芯片的设计能力。IP行业多轮驱动增长，芯原积极布局拥抱趋势：随着半导体制程工艺的演进，线宽不断缩小，单位面积可集成IP数量大幅提升，且芯片复杂度的提升带来的设计成本、失败风险增大，将致使越来越多的设计公司依赖成熟IP供应商提供解决方案，叠加国内厂商对于本土供应链安全考虑，公司有望在趋势中持续受益。另外，公司身处行业上游，终端应用多点开花，不惧结构性周期扰动。下游汽车、物联网等领域应用兴起，公司ISPIP通过ISO26262以及工规IEC61508认证，多款处理器IP应用上车。新兴领域布局，抓住国产替代机遇，为构建长期壁垒筑基：1）Chiplet技术开启IP复用新设计模式，公司凭借深厚的IP技术储备在Chiplet领域战略布局，加