中泰证券：北方稀土（600111）-Q3业绩超预期，产量加速释放，稀土龙头高成长

北方稀土(600111)事件：北方稀土发布2022年三季报，2022年前三季度公司实现营业收入279.98亿元，同比增长16%；其中Q3单季度实现营业收入78.69亿元，同比下滑16.02%，环比下滑23.74%。前三季度实现归母净利润46.31亿元，同比增长47%；其中Q3单季度实现归母净利润15.04亿元，同比增长35.13%，环比-4.12%。前三季度实现扣非净利润46.54亿元，同比+57%；Q3单季度实现扣非净利润15.97亿元，同比增长54.80%，环比增长15.21%。业绩超预期。扣除减值因素影响（公允价值变动损益-1.34亿元、资产减值损失4.02亿元）后，单季度净利润达到20亿元，Q3业绩超预期，主要原因系：1）量：受疫情等因素影响，Q3产销仍未充分释放，22Q3稀土氧化物销量为4175吨（同比-47.65%，环比-49.35%），稀土金属销量5227吨（同比+20.80%，环比-8.84%），磁性材料销量8464.2吨（同比+6.19%，环比-15.16%）。2）价：价格双轨制运行，Q3氧化镨钕市场均价为72.9万元/吨（同比+23.25%，环比-20.01%），北