中国银河：北新建材（000786）-业绩稳步高增，“一体两翼”持续发力

北新建材(000786) 事件：北新建材发布2024年一季报。2024Q1公司实现营业收入59.44亿元，同比增长24.62%；归母净利润8.22亿元，同比增加38.11%；扣非后归母净利润7.91亿元，同比增加40.68%。 石膏板量价齐升，防水、涂料大幅增长，公司业绩稳步高增。2024年第一季度公司业绩高增，其主要原因系：1）石膏板量价齐升。2024Q1石膏板下游市场需求疲软，根据国家统计局数据，2024年一季度房屋竣工面积同比下降20.7%，在行业需求承压背景下，公司Q1石膏板销量仍保持增长态势，叠加Q1上调石膏板价格，公司石膏板龙头地位优势显现，带动营收稳步增长。2）防水、涂料业务贡献更多业绩增量。公司防水业务继续扩张，收入、利润大幅提升，Q1防水业务净利润同比增长116.53%；公司Q1涂料业务实现营业收入4.3亿元，同比增长487.48%，嘉宝莉并表抬升涂料业务营收及利润。 毛利率、净利率同比提升，经营性净现金流改善。2024Q1公司销售毛利率为28.65%，同比+1.74pct，毛利率提高主要原因系1）2月底公司对龙牌、泰山、梦牌石膏板均进行提价，价格上涨助推毛利率提升。