国投证券：徐工机械（000425）-质量回报双提升，徐工国改再添新内核

徐工机械(000425) 事件：公司公告，为践行“以投资者为本”的上市公司发展理念，维护徐工机械全体股东利益，将推动实施“质量回报双提升”行动方案。 核心观点：该行动方案提出5项重要举措，包括①坚守主业，变革赋能；②坚持创新引领；③夯实治理基础；④完善信披体系；⑤重视股东回报。我们认为，这是自徐工集团混改、工程机械板块整体上市、完成首次股权激励等一系列国企改革举措后，为改革持续深化而注入的后劲之举。在公司持续贯彻高质量发展理念的同时，将“提高股东回报”的战略地位进一步拉高，市场化发展有望更进一步。在当前行业周期筑底阶段，公司业务结构完善均衡，新兴产业和国际市场拓展增添成长动力，国企改革加强成本控制以期提高盈利能力，随着资本市场的地位和形象的持续提升，低估值的徐工机械具备较好的投资价值。 高质量发展的重心不仅在规模，也在于控风险和高盈利：公司已经构建了工程机械、矿山机械、农业机械、环卫机械、应急救援装备和现代服务业的“5+1”现代化产业体系，抓好“国际化、后市场、新能源”三大增量，16个主机品种市占率居全国第一，2023年上半年海外销售保持高增，全球竞争力增强。除了通过把握市场趋势、坚持