中国银河：农林牧渔行业3月行业动态报告：生猪自繁自养头均亏损超500元，关注产能去化节奏

核心观点 2月CPI同比上行，生猪价格下行显著2月我国CPI同比+0.9%，其中食品价格同比-3.9%，食品中猪肉同比-42.5%。2月CPI环比+0.6%，其中食品项环比+1.4%。期间猪肉价格处于下降区间，影响CPI猪肉环比-4.6%。2月我国农产品进口金额142.71亿美元，同比+8.34%，出口金额52.10亿美元，同比+10.04%，贸易逆差90.61亿美元，同比+7.39%。 3月猪价震荡下行，极深度亏损状态持续22年农业投资机会，我们坚定推荐猪周期。核心观点在于，在猪周期探底阶段，深度亏损期是布局养殖个股的最佳时机。从预期角度来说，极深度亏损状态下养殖个股风险被大量释放，安全边际很高，未来预期向好。随着猪价持续寻底、饲料原料价格上行，双重压力加剧亏损，产能持续出清利好行业迎接曙光到来。周期行业股价先行，基于我们对22Q2-3二次探底的判断，预期猪价二次探底前布局养殖个股的次优时点。22年3月18日生猪均价12.13元/kg。2月底能繁母猪存栏4268万头，环比约-0.5%。从需求端来看，消费处于淡季。3月自繁自养亏损幅度达500元/头以上，处极深度亏损状态中。从我们跟踪的