安信证券：飞科电器（603868）-盈利能力环比改善，抖音渠道再创佳绩

飞科电器(603868)事件：飞科电器公布2022年前三季度业绩快报。公司2022年前三季度实现收入37.1亿元，YoY+29.7%；实现业绩7.4亿元，YoY+47.6%；实现扣非业绩7.0亿元，YoY+54.0%。经折算，2022Q3单季度实现收入14.3亿元，YoY+29.0%；实现业绩2.9亿元，YoY+51.6%；实现扣非业绩2.7亿元，YoY+50.5%。均价同比维持高增：根据魔镜数据，天猫Q3电动剃须刀/电吹风/电动牙刷线上市场整体销售额同比增速分别为-0.4%/-38.0%/-30.5%，公司收入远高于市场整体增速。我们认为主要原因是：1）公司传统电商渠道均价同比维持高增，久谦数据显示飞科天猫/京东渠道Q3均价同比分别提升30.0%/15.0%。2）抖音渠道势能不减量价齐升，为公司收入主要增量。魔镜数据显示，公司抖音渠道7月销售额约1.5亿元，为今年以来最高单月销售额。抖音Q3销售额超2亿元，YoY+75.8%。3）电动牙刷为公司收入增长最快的产品，魔镜数据显示公司Q3电动牙刷天猫及京东销售额约为0.42亿元，同比增长90.0%。Q3盈利能力改善：公司Q3净利率19.9