东方证券：今世缘（603369）-开系列提价有望推升渠道利润，疫情后招商步伐预计将加快

今世缘(603369)核心观点公司公布2022年三季度财务数据预告，1-9月预计实现营收65.18亿元（yoy+22.2%)，预计实现归母净利润20.81亿元（yoy+22.5%)；其中Q3预计实现营收18.70亿元（yoy+26.1%)，预计实现归母净利润4.63亿元（yoy+27.2%)。开系列提价有望推升渠道利润，价格带布局进一步丰富。公司Q3收入增速环比Q2提升，预计主要因江苏省疫情缓解，中秋动销表现较好。分产品看，开系列，公司在6月对42度四开、对开进行小幅提价，有助于提升渠道利润，激发渠道积极性；四开作为主力产品，在南京、淮安成熟度较高，在苏中、苏南等市场处于成长期，仍拥有较大市场开发+渠道下沉空间，预计将持续贡献规模增量。V系列中，V3已在省内全面落地布局，前期通过控货整顿市场秩序，促进产品良性发展，当前产品价格较稳定；V9仍以塑造品牌为主要目标。公司今年启动高沟品牌复兴计划，致力于提高中高线光瓶酒份额，丰富产品价格带布局。省内外同步推进，疫情后省外招商进度有望加快。分区域，省内苏南市场仍有较多空白市场待开发，市占率尚未达到天花板；省外，公司通过展示国缘文化内涵塑造品牌力