安信证券：神火股份（000933）-煤铝价格下滑拖累三季度业绩，锂电铝箔稳步推进未来可期

神火股份(000933)事件：公司发布三季度业绩预告，Q3预计实现归母净利润13.1亿元，环比-49.4%，同比+56.7%。2022年前三个季度公司总计实现归母净利润58.5亿元，同比+154.38%。电解铝板块：新疆煤电成本优势显著+云南量增贡献业绩业绩环比下滑主因：1）铝价继续下跌承压：SHFE电解铝Q3均价18344.5元/吨，环比-12.2%；2）据公司公告，公司控股子公司云南神火受当地供电部门要求，于9月10日起以停槽方式开展用能管理，9月12日前将用电负荷调整至不高于138.9万千瓦，9月14日前用电负荷调整至不高于131.6万千瓦。根据公司在云南神火的产能占比估计，本次限电影响公司总产量的10%，对季度产量整体影响有限。公司当前拥有电解铝产能170万吨，其中全资子公司新疆煤电80万吨，当前可实现电力与阳极碳素完全自给；控股子公司云南神火90万吨/电解铝年产能于2022年4月底全部投产，将充分利用云南丰富的水电资源与广西省丰富的氧化铝资源，水电铝顺应碳中和背景下长期发展趋势。煤炭板块：煤炭价格回落拖累短期业绩。据公司年报，2022年生产目标660万吨,其中H1已完成311