国金证券：华润三九（000999）-业绩增长超预期，看好四季度进一步发力

华润三九(000999)事件10月10日，公司发布2022年三季度快报，2022年前三季度公司实现营业收入121.0亿元，同比+7.5%；实现归母净利润19.5亿元，同比11.0%；实现扣非归母净利润17.8亿元，同比+10.0%。单三季度公司实现营业收入39亿元，同比+9.0%；实现归母净利润5.19亿元，同比+37.0%；实现扣非归母净利润4.5亿元，同比+27.0%。经营分析CHC良好发展具有持续性，多品类发力带动业绩增长。公司依托999品牌价值，带动CHC产品群销量提升。受益于7月部分地区流感影响，公司感冒品类销售表现较好，带动OTC板块稳健增长；展望四季度，尽管疫情发展存在不确定性，但“四类药品”（退热、止咳、抗病毒、抗菌类）管控措施更加精准，同时进入感冒药销售旺季，公司业绩弹性较大。处方药板块业务结构优化，四季度有望恢复性反弹。公司处方药业务管线不断丰富，产品结构调整的同时循证研究进一步强化，产品价值不断发掘；同时配方颗粒业务积极完成重点区域切换工作，预计四季度将逐步过渡进入常态化销售推广阶段。我们认为，随着新国标、省标品种的生产和销售持续落地，配方颗粒业务有望恢复性发展。