中邮证券：中际旭创（300308）-2022年中报点评：海外数通领域高景气，公司盈利增速亮眼

中际旭创(300308)投资要点公司发布2022年中报，上半年实现营业收入42.31亿元，同比增长28.3%，实现归母净利润4.92亿元，同比增长44.49%，实现扣非归母净利润4.43亿元，同比增长43.9%。200G、400G产品部署加速，海外收入占比大幅提升。受益于数据中心客户流量需求的增长以及资本开支的持续投入，海外客户加快部署400G和200G等高端产品实现传输速率升级，公司上半年收入同比增长28.3%。二季度虽然受到疫情扰动影响，公司单季依然实现21.42亿元营收，同比增长17.32%，凸显公司多地研发、生产、销售的布局优势，不利影响消除后有望恢复高速增长。分区域来看，公司上半年境外业务收入为36.23亿元，同比增长48.67%，占总营收比重达到85.63%，需求增长强劲。收入结构及降本增效推动公司毛利率显著提升，期间费用投放保持稳定。在公司400G、200G等高端产品的出货比重增加以及持续降本增效的推动下，公司光模块业务上半年毛利率同比提升2.44pct至27.47%。费用率方面，公司继续加大研发投入力度，加快新产品、新技术的研发和落地，上半年研发费用率同比提升1.35p