国金证券：高测股份（688556）-设备、耗材、工艺集大成者，多业务展宏图

高测股份(688556)投资逻辑公司为国内头部高硬脆材料切割设备和切割耗材供应商，拥有三项研发能力，四大成长曲线：公司定位底层逻辑分别为切割设备的研发能力、金刚线的研发能力、切割工艺的研发能力，产品输出表现为切割设备和金刚线，叠加差异化工艺形成一体化切割解决方案，应用于不同的切割场景。目前公司四大成长曲线包括轮胎检测业务、光伏切割设备及耗材业务、半导体、磁材、蓝宝石等创新业务，光伏硅片切片代工服务，成长曲线清晰。光伏行业维持高景气度，切割耗材及切割设备给予业绩强支撑：光伏装机高增确定性高，带动硅片环节扩产需求。金刚线方面，公司于年初完成“一机十二线”技改，金刚线产能从年产800万公里提升到2500万公里以上，上半年实现销量1200万公里，全年有望实现满产满销。在切割设备方面，公司新一代金刚线晶硅切片机具有平台化兼容设计，在兼容大尺寸的同时可以兼具薄片化，产品推出后迅速实现批量销售，2022年上半年公司光伏切割设备类产品在手订单约11.76亿元，同比增长61%。切片代工业务带来业绩弹性：2021年公司新增切片代工业务，从产品服务商延伸到服务提供商。上半年切片总规模3GW，净利润约2600