群益证券：美的集团（000333）-多重压力下稳健增长，ToB变革发力

美的集团(000333)结论及建议：公司业绩：公司发布半年报，22H1实现营收1836.6亿元,YOY+5.0%，录得归母净利润160.0亿元,YOY+6.6%，扣非后归母净利润156.9亿元，YOY+7.2%，公司业绩符合预期。其中Q2单季度实现营收927.3亿元,YOY+1%,录得归母净利润88.2亿元，YOY+3.2%，扣非后归母净利润87.0亿元，YOY+8.9%。国内疫情反复及俄乌冲突下公司营收稳健增长：（1）上半年国内外经营形式均较为严峻，但公司国内、国外分别实现营收1048.2亿元、778.4亿元，YOY分别+5.0%、+5.2%，我们认为除了产品力的提升外，公司国内渠道优化转型以及海外渠道的拓展也是重要推动力；（2）分产品来看，22H1年暖通空调、消费电器、机器人业务分别实现营收832.4亿元、663.4亿元和136.9亿元，YOY分别+8.9%、+2.1%、+7.9%，在国内空调行业零售额22H1同比下降16.2%的背景下，公司空调业务逆势增长，并且公司高端品牌COLMO上半年销售超40亿，同比增长150%，已与2021年全年销售体量相当。（3）分业务板块来看，公司智