国金证券：成都银行（601838）-立足成渝，跃马飞扬

成都银行(601838)投资逻辑基建类贷款的高速增长，引致了对公存款稳定、资产质量优异、信用成本低、高回报率（1H22年化ROE/ROA/RORWA分别为18.58%/1.07%/1.61%）等特征。（1）成都市具有较强的虹吸效应，且拥有多重战略加持。（2）成都银行基建类贷款高速增长（1H22对公贷款yoy+38.4%，五类基建类贷款占对公贷款62%，yoy+36.4%）。拓宽小微覆盖面，发力零售信贷。（1）优化“政银”产品体系，小微产品从覆盖成都市延伸到覆盖全省；积极与第三方合作，将供应链金融打造成新增长点。（2）房贷受限，其他贷款高速增长（住房贷/消费贷/经营贷/信用卡贷同比增速分别达11.7%/23.0%/203.8%/62.0%）。此外，积极推动个人理财业务，理财收入已经成为中间收入的主导（中收yoy+35.8%，理财及资管业务收入yoy+21.7%，占比59.7%）。预计当前到2025年公司贷款规模同比增长可达17%-20%。四川省“十四五”规划实际GDP目标为6%，预计名义GDP增速和贷款增速可达9%（假设GDP平减指数是3%，名义GDP同比增速和贷款相同），且成都银行贷款