首创证券：珀莱雅（603605）-公司简评报告：多品牌矩阵日臻完善，精细化运营成效显著

珀莱雅(603605)核心观点事件：公司公告2022年半年度业绩，2022H1实现收入26.26亿元，同比+36.93%；归母净利润2.97亿元，同比+31.33%；扣非净利润2.81亿元，同比+27.52%。2022Q1/Q2分别实现营收12.54/13.72亿元，同比+38.53%/35.5%；实现归母净利润1.58/1.39亿元，同比+44.16/19.2%。品牌彩棠表现亮眼，线上渠道高速增长。分品类看，22H1护肤和彩妆分别收入22.64/3.52亿元，同比+38.91%/30.03%，精华等高附加值品类占比提升。分品牌看，22H1珀莱雅和彩棠分别收入21.28/2.32亿元，同比+43.12%/110.57%，珀莱雅深化大单品战略，持续升级红宝石、双抗等核心大单品系列，助力用户粘性及品牌美誉度提升。618期间，珀莱雅获得抖音和天猫国货美妆排名第一。彩棠进一步完善面部产品线，推出三色遮瑕盘、定妆喷雾等多款具有创新性的新品，有效树立“专业化妆师彩妆品牌”形象。分渠道看，22H1线上/线下收入23.09/3.07亿元，同比+49.49%/-16.31%。线上高速增长，天猫平台加强精