华鑫证券：医药行业周报：BASF发布不可抗拒力，关注维生素提价弹性

1.BASF发布不可抗拒力，维生素E/A提价弹性加大 8月7日，BASF宣布VA、VE和类胡萝卜素以及部分芳香成分遭遇不可抗力，将于8月16日宣布已签合同的执行方案，停产影响时间将进一步明确，我们预计停产影响供应周期将在6个月左右。不可抗力发布之后，VE和VA生产企业继续报停停签，经销商也谨慎供货报价。对于原来已经处于提价趋势中的VE，BASF事故加速了提价的节奏，VE国内市场报价已从7月底的93元/kg，提升至140元/kg，VE欧洲市场成交价格也同步上调，下游库存采购积极，未来VE国内价格有望达到200元/kg。推动本轮VE等原料药品种涨价的驱动因素主要是供给端龙头企业经营策略转变，其提价的延续性受品种的供应格局影响。根据医保商会数据，2023年中国原料药出口呈下降的趋势，国内竞争导致价格下滑，化学原料药子行业利润下降。低价竞争下，部分品种的供应格局转变，龙头企业主动限量提升价格。部分维生素品种如VB1和VB6等品种从2023年Q4已开始触底回升，提价周期延续时间已近1年的时间，VE的竞争格局更为稳定，短期内无新产能进入，我们判断VE的景气周期将更长。业绩兑现方面，我们预计从202