东方证券：神州信息（000555）-业绩稳健，助力金融数字转型

神州信息(000555)事件：神州信息发布22年中报，实现收入44.44亿（-9.9%），实现归母净利1.16亿（-34.2%），扣非净利0.91亿（-44.8%）。其中，Q2单季度实现收入25.19亿（-12.8%），实现归母净利0.85亿（-38.1%），实现扣非净利0.74亿（-43.2%）。各行业营收稳健，软件开发及技术服务营收上升。疫情期间，公司业绩受到一定影响。分行业看，金融行业营收同比增长1.3%至20.5亿，政企行业营收同比下降14.7%至14.2亿，而运营商行业营收同比下降24.9%至7.6亿。分产品看，系统集成产品营收同比下降22.7%至22.3亿元，软件开发及技术服务营收则同比增长8.3%至22.1亿元。由于软件开发及技术服务毛利率较硬件更高，因此我们认为公司业务结构有所改善。毛利率下降费用率上涨致业绩承压。2022上半年公司综合毛利率为17.7%（-0.6pct），主要是由于软件开发与技术服务毛利率下降了3.7pct至23%。报告期内，公司期间总费用率为12.4%，同比提升0.8pct，其中销售费率为4.1%，同比提升0.4pct，管理费用率为2.3%，同比提升