财通证券：吉林碳谷（836077）-产销两旺，远期规划奠定公司高成长

吉林碳谷(836077)核心观点事件描述：公司2022H1营收10.88亿元同增144.03%；归母净利润3.35亿元同增204.81%；扣非后归母净利润3.44亿元同增232.25%。其中，Q2季度公司营收为5.07亿元同增128.63%；归母净利润1.69亿元同增283.86%；扣非后归母净利润1.68亿元同增338.08%。产销两旺，量价齐升，业绩高增。报告期内，公司4万吨原丝产线投产，产能得到进一步扩充，在行业景气下，产销两旺。而产品价格方面，根据百川数据显示，上半年碳纤维价格均价为224.5元/千克，同比上涨30.4%，碳纤维价格的上涨带动原丝价格上涨，公司产品售价也随之提升。产销两旺下，公司营收与业绩实现高增长，分别增长144%与205%。利润率再创新高，贷款结构优化下费用率大幅下行。22H1公司毛利率为42.55%，净利率为30.80%，同比分别变化-1.38/+6.14pct，毛利率有所下降主要系会计科目变化运输费用计入营业成本，净利率大幅上升主要系丙烯腈价格有所下降，加之规模效应逐步凸显，公司费用率下行。具体看费用端，22H1公司期间费用率为5.38%，同比下降7.2