东方证券：华泰证券2022年中报点评：自营压力犹存，大资管表现靓丽

华泰证券(601688)核心观点归母净利润同比下降31%，ROE同比下降5pct。1）公司22H实现营业收入161.66亿元，同比-11.33%，实现归母净利润53.75亿元，同比-30.82%。2）公司22H实现年化ROE7.15%，同比下降4.72pct，仍高于行业平均0.74pct。截至22H末权益乘数4.53，同比-0.3。3）自营、经纪、资管、投行、利息、直投净收入（剔除其他业务）贡献度分别为30%、28%、17%、14%、11%、4%，其中经纪占比提高9pct，自营占比降低-11pct。股基交易额仍居市场第一，IPO市占率同比下滑。1）22H公司经纪业务收入同比微增1.35%至35.54亿元，其中代销金融产品业务收入同比增加14%至4.63亿元。公司股基成交额市占率由21年末7.65%提升至7.92%，股基成交额仍排名市场第一位。2)公司22H实现投行业务收入16.91亿元，同比下降7%。公司22H股债承销规模同比增加15%至5289亿元，市占率同比由8.17%增至8.58%；其中IPO规模有所下滑，22H承销金额144亿元，同比下降13%，市占率同比由7.55%下降至5.