财通证券：康龙化成（300759）-新业务布局拖累业绩，看好长期成长逻辑

康龙化成(300759)事件：1H22实现营收46.35亿元（+41.06%），毛利16.23亿元（+36.02%），归母净利润5.85亿元（+3.65%），扣非净利润6.8亿元（+16.5%）；Q2单季营收25.32亿元（+40.95%），归母净利润3.36亿元（+5.45%），扣非净利润3.69亿元（+6.67%）。实验室服务收入保持高增速，新业务稳步发展。1H22公司营收46.35亿元；分业务板块看，实验室服务收入28.60亿元（+41.10%）。实验室服务作为公司传统业务，仍为公司第一大收入来源且增速较快。后续随着实验室产能建设投放，研发人员扩充及生物科学服务板块增长，有望保持高增长态势。CMC（小分子CDMO）收入10.85亿元（+42.29%），其中约76%收入来自于前端客户，体现一体化平台中前端为后端导流作用，未来随着产能逐步释放及公司深厚的前端客户资源支撑，有望成为新一轮主要增长驱动力。临床服务收入5.85亿元（+38.29%），疫情大分子细胞与基因治疗收入0.95亿元（+33.22%），细胞与基因治疗目前仍处于行业早期，公司超前布局酝酿长期增长。受新业务布局拖累，毛利