国金证券：传媒互联网产业行业研究：关注短剧产业及业绩边际向上标的，OpenAI开发者大会将召开

本周观点真人影音互动游戏《完蛋！我被美女包围了》爆火，关注短剧产业链。《完蛋！我被美女包围了》10月17日于steam上线，售价42元人民币，据SteamSpy和SteamDB数据，目前拥有者数量为50-100万。1）我们认为，该游戏的火爆主要是因为通过真人、短剧的形式增加游戏的沉浸感、互动性，满足男性用户的情感需求；真人影音互动游戏的核心在于内容数量与质量，因而我们认为该游戏呈现了短剧的新玩法，也侧面印证短剧的潜力。2）短剧市场蓬勃发展中，看好制作能力较强或有IP储备的标的。①从供给端看，微短剧数量在增多，监管越来越规范，预计成功发行的成本提高。②从需求端看，微短剧需求较大，但只有少数能做到头部。当前微短剧需求较旺盛，但供给也在迅速增加，加之短剧本身比较短平快，市场或很快白热化，届时能制作出头部内容的公司更易盈利，建议关注有艺人储备、内容制作优势或IP的公司。估值逐步切换至明年，建议关注后续业绩边际向上且确定性较强的公司。传媒板块Q3业绩延续Q2的修复态势，顺周期行业还在逐步修复中，内容公司业绩表现有所分化，展望后续，以广告营销为代表的顺周期行业预计和消费、宏观经济走势正相关，在消费