开源证券：国金证券2022年中报点评：自营投资拖累业绩，投行业务项目储备充足

国金证券(600109)自营投资拖累业绩，投行业务项目储备充足公司2022上半年营业收入/归母净利润分别为25/5亿元，同比-18.8%/-46.5%，加权平均ROE2.04%，同比-2.41pct，符合我们预期。上半年自营投资拖累业绩表现，资管、投行和利息净收入同比增长。考虑到权益市场波动对券商业务造成不利影响，我们下调2022/2023/2024年归母净利润预测至14.8/21.1/26.7亿(调前19.0/25.8/30.4亿)，分别同比-36%/+43%/+27%，对应EPS0.5/0.7/0.9元。公司拟定增募资60亿，于2022年3月18日获证监会批文。公司投行业务具有充足项目与人力储备，充分受益全面注册制，当前股价对应2022-2024年PB1.2/1.1/1.0倍，维持“买入”评级。IPO项目储备保持行业前十，集合资管AUM同比高增（1）上半年公司投行业务实现净收入6.7亿元，同比+3.3%。股权主承销金额75亿，同比-31%，其中IPO承销收入1.36亿元（Wind口径），同比-40%，市占率1.04%，同比-1.14pct。截至2022年8月31日，IPO总储备量（