东兴证券：台华新材（603055）-疫情影响行业短期景气度，长期不改锦纶龙头竞争优势

台华新材(603055)事件：上半年公司主营收入20.48亿元，同比上升11.42%；归母净利润2.39亿元，同比下降8.35%；扣非净利润1.71亿元，同比下降31.15%。其中2022年第二季度，公司单季度主营收入11.03亿元，同比上升0.32%；单季度归母净利润1.25亿元，同比下降23.68%；单季度扣非净利润8140.36万元，同比下降46.77%。二季度的利润呈现明显的压力。核心产品长丝和面料收入增长符合预期，坯布竞争压力较大。上半年长丝、坯布、成品面料的收入分别为10.13、3.89、5.94亿元，同比分别+32%、-23%、+19%。其中公司的核心品类锦纶长丝和成品面料随着公司产能爬坡以及产品优势明显在疫情下显示出订单韧性，仍然有较快增长；但是坯布因为疫情影响下游纺织企业开工，订单不足出现收入下滑。分内外市场看，内销、外销收入分别为16.68、3.8亿元，结构以内销为主，但是上半年国内疫情使得内销增速仅有约6%，外销更为景气增速约为62%。公司的收入增长的主要驱动主要系公司12万吨项目产能在去年集中释放、今年产能爬坡，原有6.5万吨产能产能利用率维持较好水平，同时公司