海通国际：兴业证券（601377）-2022年中报点评：二季度自营有所改善，半年度归母净利润降幅较一季度大幅收窄

兴业证券(601377)投资要点：二季度自营业务改善，环比扭亏为盈，权益市场低迷对经纪业务产生影响，投行业务表现亮眼，股权承销规模增长迅速。目标价8.59元/股，维持“优于大市”评级。【事件】兴业证券发布2022年半年度业绩：实现营业收入49.5亿元，同比-51.3%；归母净利润13.7亿元，同比-43.7%；对应EPS0.21元，ROE3.3%。二季度实现营业收入32.6亿元，同比-29.8%，环比+93%。归母净利润12.2亿元，同比-2.1%，环比增加6.8倍。22年上半年经纪/投行/资管/利息/自营收益分别占营收的29%/10%/1%/16%/-4%。以“双轮联动”和数智化建设为引擎，打造机构经纪生态圈。2022年上半年公司经纪业务收入14.3亿元，同比-10.5%，占营业收入比重28.8%，高价值机构经纪客户数量和机构经纪交易量占比稳中有升。二级市场交投活跃度持续走低，公司股基交易额市场份额1.54%，同比-0.17pct。代销金融产品收入2.31亿元，同比-26.4%，占经纪业务收入16.20%，排名稳定行业前10。公司两融余额286亿元，较年初-14.8%，市场份额1.7