中邮证券：农林牧渔行业报告：生猪反弹乏力，旺季持续不旺

行情回顾：弱势下跌上周申万农林牧渔行业指数累计下跌4.5%，在31个一级行业中排第23。受市场弱势及猪价小幅反弹影响，农业子行业均下跌。猪：猪价上涨乏力，产能去化持续根据搜猪网数据，本周全国生猪均价13.74元/公斤，与上周基本持平。前半周，北方部分区域价格领涨，主因供给断档，叠加节假日备货；后半周从南方调运的生猪入市，拖累周末北方地区价格冲高回落。节前猪价持续旺季不旺。随着春节临近消费需求或将迎来缓慢回升，屠宰备货需求也将集中展开，但对猪价带动作用有限。23年4-9月份全国新生仔猪量同比增长5.9%，意味着春节前生猪供给将同比增加，限制猪价上涨。从投资上看，经过23年一整年的产能去化，24年行业将大概率环比改善。同时当前行业估值已处于历史底部，当前是左侧布局的良好时机。我们建议当前需首选成本优势突出的标的，再兼顾成长性。1）龙头企业成本优势相对明显，且出栏确定性更强。建议关注：牧原股份、温氏股份。2）中小企业出栏增速更快，且成本下降空间更大。建议关注：巨星农牧、华统股份、天康生物和唐人神。白羽鸡：价格小幅反弹市场鸡苗供应阶段性减少，鸡苗价格小幅回升。截止1月19日，山东烟台鸡苗价格3