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信达证券:中国太保(601601)-寿财负债质量持续提升,核心指标有望持续改善.pdf |
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中国太保(601601)
事件:中国太保公布2024年一季报,公司实现保险服务收入669.68亿元,同比+2.4%,实现营业收入954.28亿元,同比+1.1%;实现归母净利润117.59亿元,同比+1.1%;加权平均净资产收益率为4.6%,同比-0.3pct。
点评:
负债端表现稳健,净利润同比正增长。1Q24公司保险服务收入同比+2.4%至669.68亿元,其中太保寿险和太保产险分别同比-5.1%和+5.9%,实现净利润117.59亿元,同比+1.1%。
寿险业务:新业务价值同比大幅增长,“长航”二期工程有望持续夯实NBV表现。1Q24寿险新单保费同比+0.4%,NBV同比大幅增长30.7%至51.91亿元。代理人/银保/团政渠道新单保费分别同比+31.3%/-21.8%/-14%,我们认为银保新单下滑主要受“报行合一”影响,公司主动调整产品结构,银保渠道NBVM表现有望提升。
1)个险渠道:在“长航”二期背景下,公司个险渠道持续坚持“三化五最”转型,聚焦活动量管理,1Q24个险核心经营指标稳中有升,个险新单规模保费同比+31.3%,队伍质态和业务品质改善显著,人均产能和收入持续提
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