中邮证券：新城控股（601155）-商业地产稳定发展，发债获得增信支持

新城控股(601155)事件新城控股(601155)发布2022年中报，主要内容如下：2022年上半年公司实现营业收入428.03亿元，同比下降45.89%，归母净利润30.10亿元，同比下降30.11%，EPS1.33元。其中第二季度单季实现营业收入241.25亿元，同比下降60.75%，归母净利润25.00亿元，同比下降33.59%，EPS1.10元。核心观点业绩承压，收入结算下降是主要原因。公司上半年归母净利润同比下降30.11%，业绩显著回落。公司业绩负增长的主要包括：1）营业收入同比下降45.89%，是拖累业绩的最主要因素；2）收入下降幅度超过期间费用，导致三费率上升；3）投资收益由去年同期的4.91亿下降至0.64亿元。不过，公司2022年上半年毛利率从去年同期的19.61%上升至21.90%。资产减值损失从9.99亿元收窄至1.63亿元。销售下滑，但回款表现良好。2022年上半年，受行业下行趋势影响，公司销售表现下滑，实现合同销售金额651.60亿元同比下降44.62%，销售面积657.20万平方米，同比下降39.54%。公司践行企业社会责任，响应“保交楼”政策，在报告期