东方证券：绿盟科技（300369）-安全产品与服务业务保持稳健，持续受益数字经济发展

绿盟科技(300369)核心观点事件：绿盟科技公司发布22年中报，实现收入8.34亿（+8.1%），实现归母净利-2.16亿，去年同期为0.08亿元，扣非净利-2.22亿，去年同期为-0.03亿。其中Q2单季度实现收入5.08亿（-4.1%），实现归母净利-1.01亿（-287.3%），实现扣非净利-1.08亿（-323.8%）。产品和服务业务保持稳健，电信和能源行业表现优异。由于销售业务的季节性分布特点和疫情，公司业绩受到一定影响。分产品看，公司安全产品营收同比增长1.7%，安全服务营收同比增长23.9%。分应用行业看，电信行业营收同比增长34.8%，能源行业营收同比增长41.5%，金融行业营收同比下降18.6%，政府及事业单位行业营收同比下降8.4%。毛利率降低。2022上半年公司综合毛利率为60.0%（-7.2pct），主要系疫情和原材料价格上涨。报告期内，销售期间总费用率为88.0%，同比提升17.3pct。销售费用率为42.1%，同比提升4.8pct。管理费用率为11.2%，同比提升1.0pct。研发费用率为33.6%，同比提升10.5pct，主要系公司加大新产品研发投入力度