天风证券：中国铁建（601186）-Q2地产开发业务高增，新兴业务持续发力

中国铁建(601186) 上半年业绩承压，关注报表质量改善效果 公司发布24年半年报，24H1实现营业总收入5161.4亿元，同比-4.6%，实现归母净利润119.0亿元，同比-12.8%，扣非归母净利润111.5亿元，同比-13.5%。其中24Q2单季度实现营收2411.9亿元，同比-9.8%，实现归母净利润58.8亿元，同比-24.1%，上半年收入、利润均有所承压。截至8月30日收盘，公司PE、PB分别位于近5年以来的18%、3%历史分位，股息率（TTM）为4.5%，建议关注后续公司降本增效提质措施对报表质量的改善效果。 地产开发业务快速增长，新兴业务方向持续发力 分业务来看，24H1工程承包、规划设计咨询、工业制造、房地产开发、物资物流及其他业务分别实现营收4516、80、112、315、422亿元，同比分别-6.6%、-4.6%、-7.7%、+47.3%、-6.8%，毛利率分别为7.6%、42.4%、21.1%、11.4%、9.2%，同比分别+0.03、+1.72、-2.33、-0.88、+1.1pct。随着所属单位交付项目增多，地产业务收入保持较快增长，此外，工程承包及规划设