中邮证券：招商蛇口（001979）-坚持城市深耕策略，销售排名稳步提升

招商蛇口(001979)事件招商蛇口(001979)发布2022年中报，主要内容如下：2022年上半年公司实现营业收入575.63亿元，同比增长28.90%，归母净利润18.87亿元，同比下降55.61%，EPS0.16元。其中第二季度单季实现营业收入387.62亿元，同比增长21.19%，归母净利润14.43亿元，同比下降59.70%。核心观点业绩同比下降，主要受毛利率下行、少数股东损益占比上升和投资收益下降影响。公司上半年归母净利润同比下降55.61%，业绩同比下降主要受以下因素影响：1）公司综合毛利率由去年同期的25.80%下降至18.59%，2）少数股东损益占比由去年同期的27.05%上升至52.91%，3）投资收益从去年同期的26.06亿元下降至11.28亿元。公司业绩的正向拉动因素主要包括营收提升、税金及附加/营收的比例下降、实际所得税税率下降等。销售排名上升一位，14个城市进入当地前十。受行业下行影响，公司上半年销售同比下降，实现销售面积487.51万㎡，同比下降约36.71%，实现销售金额1188.27亿元，同比下降32.86%。在行业景气不佳情况下，公司全口径销售额排