东兴证券：朗鸿科技（836395）-数码防盗器隐形冠军，智能可穿戴市场打开成长空间

朗鸿科技(836395)公司是数码防盗器隐形冠军，客户主要是华为、小米、OPPO等核心手机品牌商，是国内第一家数码防盗器上市企业。公司防盗器产品系列主要包括通用防盗器、华为定制防盗器、OPPO定制防盗器三大类型。通用防盗器为公司标准化产品，华为定制、OPPO定制防盗器分别按照华为集团、OPPO集团定制化要求设计。公司业绩保持较快增长，2021年公司营收为1.44亿，同比增长19.35%；2021年公司归母净利润为4908万，同比增长139.58%。智能可穿戴设备出货量逐年增加，智能手机展示及防盗产业未来仍有较大的市场空间。未来全球智能可穿戴设备需求仍保持强劲增长态势，预计2020-2025年全球智能可穿戴设备出货量复合增长率约为25%，2025年预计出货量为13.58亿台。智能穿戴设备行业集中度较高，2019年CR5市场占有率接近70%，有望持续提升。公司已经进入下游终端厂商核心供应链体系，有望直接受益于下游终端放量。随着智能手机和可穿戴设备持续渗透，智能手机展示及防盗产业未来仍有较大的市场空间。公司将传统单点商品防盗设备通过与5G、物联网环境结合使之形成一套线上线下的平台化、智能化商