东兴证券：油服工程：上游资本开支有望增长，带动油服工程盈利增长

2024H1：海外通胀缓和，国内经济持续修复，油服工程板块收益表现较为稳定。随着2023年以来油价中枢的下移及全球需求端的有所疲软，作为全球需求端代表美国的通胀压力有所换缓和，也意味着大宗商品原油的估值压力有所缓解；同时，随着国内经济的缓慢修复，对油服工程的需求也逐步提升。其中油服工程板块，2024Q1共实现营收608.60亿元，同比增长2.23%，归母净利润达22.38亿元，同比增长23.44%。油服工程：上游资本开支有望增长，带动油服工程盈利增长。随着2020-2022年油价持续上涨，全球油气上游资本支出呈现复苏态势。根据标普全球统计的各石油公司2023年投资计划，七大国际石油公司资本支出为1191亿美元，同比增长9%。国内油气对外依存度仍高，能源安全政策驱动上游勘探开发支出影响持续增强。未来油气上游资本支出将持续增长，刺激油服业盈利增长。自2020年全球油气上游资本支出改善以来，油服业利润保持增长态势。2023年油服业平均营业利润达到133.22亿元，同比增长27.5%。2024Q1油服工程板块共实现营收608.60亿元，同比增长2.23%，归母净利润达22.38亿元，同比增长2