安信证券：蓝色光标（300058）-疫情影响业绩承压，元宇宙营销逐步落地商业化

蓝色光标(300058)事件：公司发布2022年中报，2022年上半年公司实现营业收入167.11亿，同比下降24.43%；实现归母净利润0.74亿，同比减少98.55%；实现归母扣非净利润为2.39亿，同比下降44.74%。疫情影响收入端承压，公允价值变动损益影响利润表现。收入端主要因3月份以来疫情影响导致业务开展受限而显著下滑；2022H1公司毛利率为5.89%（-0.62pct），销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为2.46%（+0.81pct）、1.50%（-0.58pct）、0.17%（+0.08pct），毛利率水平相对稳定且费用率变化不大。利润端大幅下滑与持有金融性资产实现大额净亏损有关，2022H1实现公允价值变动损益为-1.78亿（yoy+76.62%），剔除其影响后的归母扣非净利润为2.39亿，同比下降44.74%。出海业务为核心基本盘，后续关注新游上线带动买量需求。分业务来看，2022年上半年出海业务收入近120亿，占比近71.8%，出海业务仍为公司业绩重要支撑。分行业客户来看，2022H1游戏客户收入为78.97亿，占比达到47.26%，同比下滑16.35%；